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新經濟形勢下中國黃金市場的發展趨勢研究

來源:論文聯盟  作者:王樹森 [字體: ]

經濟形勢下中國黃金市場的發展趨勢研究

中國是世界上重要的黃金生產國和消費國之一,中國的黃金市場孕育著勃勃商機。隨著中國金融業的對外開放以及中國黃金市場規模的擴大,中國市場在國際市場的影響力與日俱增,并將具有更大的發言權。如今,外資金融機構正把國外成熟的、先進的黃金市場運作經驗引進中國市場,搶奪中國市場份額。未來幾年內,黃金投資市場的競爭將會更加激烈[1]。黃金投資在中國將會成為繼證券、期貨、外匯后的第四大金融投資市場。
  1 黃金的屬性和功能
  黃金具有貨幣和商品雙重職能。21世紀以來,隨著金融市場的進一步改革,黃金的貨幣功能已經減弱,許多國家中央銀行對其儲備資產進行了調整,減少了黃金持有量。黃金已基本上不作為直接購買和支付手段,但在世界經濟領域和現實生活中,它仍是比任何紙幣更具有儲藏價值的一種儲備手段。黃金對保證國家經濟安全、國防安全和規避金融風險也是任何物品所無法替代的[2]。而且隨著現代工業的發展和人民生活水平的提高,黃金在航天、航空、電子、醫藥等高新技術領域和飾品行業有著廣泛的市場前景。
  2 中國黃金市場的發展現狀
  自2002年上海黃金交易所設立運行以來,我國以黃金交易市場為核心,開始構筑五大體系:黃金管理體系、黃金交易體系、黃金投資與交易服務體系、黃金市場產品體系和黃金市場客戶體系。初步建立起了商品黃金、貨幣黃金、金融投資黃金及與國際接軌,具有中國特色的黃金市場體系。目前中國黃金市場已成為繼股票市場、外匯市場、商品(期貨)市場之后,又一個正在逐步升溫的市場。
  近年來,黃金行業在國家產業政策的指導下,加強資源整合,提高產業集中度,加大資源勘探和重點礦區的開發建設力度,努力推進科技進步,降低成本,提高資源回收率,狠抓節能減排,打造綠色礦山,逐步走上健康發展之路。2007年中國黃金產量為270.491噸,第一次超過世界產金大國南非,成為全球第一大產金國。2014年全國黃金產量達到362.007噸,同比增長4.26%,再創歷史新高。產量排名前三位的省份依次為山東、河南、江西,產金量占全國總產量的46.4%。近年來年中國黃金市場交易活躍,黃金成為新的投資熱點。2014年上海黃金交易所黃金交易累計成交額為9683.87億元,同比增加174.84%。預計未來幾年時間,中國的黃金消費將從以往每年300噸左右增加到400噸至500噸,這對國際黃金市場的價格將會產生一定的影響,中國黃金工業的發展潛力不可低估【3】。
  在黃金商品性市場和金融投資性市場中,商品實物黃金交易額不足總交易額的3%,金融投資性黃金交易是黃金市場的主流,達到市場份額的90%以上。在金融投資性黃金交易中又以黃金金融衍生品交易為主。目前中國的黃金市場正處于實物商品交易向金融投資性黃金交易發展的階段,從國際經驗來看本文由論文聯盟http://www.mnkgi.club收集整理,一個國家黃金市場的發展規模和該國家經濟規模總量有著密切關系。目前全球黃金總存量為人均30克,中國民間黃金總存量為人均3克。從黃金市場占有國內生產總值比重看,英國超過100%,日本約為25%,美國約為12%,而中國約為0.93%。按照中國經濟的發展速度,中國黃金市場未來的成長空間十分廣闊。
  3 中國黃金市場的發展趨勢分析
  3.1 國內黃金市場與國際黃金市場的融合步伐將逐步加快
  2005年7月,中國人民銀行匯率形成機制改革正式出臺,人民幣不再盯住美元,改為參考一籃子貨幣,這直接影響到國內黃金市場。人民幣匯率的改革必將促進國內黃金市場與國際黃金市場的逐步接軌。而加快國內黃金市場的國際化步伐,是一個漫長的過程,需要多方面的準備,人民幣匯率改革將是其中一個重要的因素。國際黃金市場以美元標價,而國內市場則以人民幣標價。人民幣將最終走向自由兌換,人民幣匯率在實現完全自由浮動的進程中,黃金進出口方面的流動將更加頻繁,國內外市場的聯動將更大,這將有利于國內黃金市場的發展。人民幣匯率的變動在一定程度上將黃金衍生品市場的發展。考慮到人民幣匯率的變動將不可避免影響到黃金生產、加工和流通企業的收益,各黃金經營企業應該通過一定手段來規避這種變化帶來的風險,這就需要通過發展黃金衍生產品來實現,市場的需求將推動衍生品的加速誕生。
  3.2 黃金場外交易市場不斷發展壯大
  中國的黃金商品市場,是由場內和場外兩個部分組成。黃金現貨場外市場與黃金生產、加工和銷售企業相銜接,是帶有零售性質的輔助市場。由于金價大跌,2015年國內黃金場外市場交易異常火爆,各大金商推出的品牌金條經常一售而空。部分商業銀行也紛紛開始打造自己的品牌金條。從國際黃金市場的發展軌跡看,場外市場的交易量占整個黃金市場交易量近90%[4]。就倫敦黃金市場而言,沒有固定的交易場所,其交易是通過“無形方式”—五大金商及客戶網絡間的相互聯系組成;蘇黎士黃金市場也沒有正式組織結構,由主要通過瑞士三大銀行為客戶代為買賣并負責清算。中國黃金市場未來的發展也將尋此軌跡,大量的交易將通過場外交易市場完成,市場價格將會由有實力的做市商引領。其中商業銀行或專業性黃金銀行,以及一些具備品牌影響力的專業黃金投資機構將成為做市商的主體。
  3.3 黃金市場法規體系將不斷建立健全
  作為正在融入全球黃金市場的一個新興市場,中國黃金市場與國際成熟市場相比還有很大差距。由于缺少基礎性的法律法規,在迅速發展的同時,出現了許多新情況、新問題,亟待引導和規范。因此,根據我國黃金市場實際,明確黃金市場在金融市場中的定位,建立(下轉第頁)(上接第頁)健全黃金市場法規體系,整合黃金市場各方主體構建,適應中國現實黃金市場,是下一步市場發展的重要工作和目標。中國黃金市場未來的發展也將尋此軌跡,構建多層次的黃金市場法規體系,從多個層面擴大市場容量,增加投資渠道,健全現貨交易市場,開發黃金衍生品交易市場。中國黃金市場正在以科學發展觀為指導,加強投資者職業教育工作,加大產品創新步伐,加快中國黃金市場向深度和廣度發展。隨著我國黃金市場規模擴大,中央銀行必將增加公開市場操作的渠道,通過貨幣市場、外匯市場和黃金市場共同提高貨幣政策的效率。
  3.4 金商企業的品牌效應將日益突出
  目前的中國黃金投資市場還處于商品交易范疇的初級階段,更多的市場影響來自于國家政策的宏觀調控,以及作為交易本身的黃金產品的價格波動。在不斷升溫的黃金投資市場競爭中,金商在市場中的影響力將逐步增強,而企業的品牌效應也將在產品走向同質化期間發揮更大的投資驅動力,未來的黃金投資市場必將形成從企業到產品的多品牌競爭格局。
  總之,在當前國際經濟形勢衰退、金融市場動蕩,黃金價格大起大落的背景下,中國黃金市場步入了快車道。面對當前的大好時機,歷史性的機遇不容錯過。我們相信,中國黃金市場在經歷十幾到二十年的發展后,將逐步成為占據主導地位的國際黃金市場:首先是投資品種的豐富與多樣化,黃金期貨,期權,黃金存折,紙黃金,黃金EFT,黃金遠期等產品不斷推出并逐步完善。其次是市場主體的廣泛參與,黃金市場作為投資性的金融市場不但吸引大量的境內機構和個人加入進來,同時開放國門,讓國際性的大銀行和大金商一同參與,從而使得與國際其他黃金市場逐步接軌。

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